受全球高利率影响，制造业堕入阑珊，导致首要金属价格不断下滑。标普GSCI工业金属指数在年内跌落了6%。在国内商场，有色金属期货板块年内累计跌幅超越10%。

  2023年行将完毕，根本金属大多数处于区间动摇走势，其间铜铝价格震动偏强。近期铜价连续上涨，11月初至今LME铜期货价格累计反弹5%。

  买卖的人表明，美联储加息周期结尾美元持续跌落，从而提振铜价，但在短期消费冷季及长时刻经济远景不确定的压力下，铜价反弹高度受限。

  展望2024年，组织遍及看好国内用铜需求对铜价的拉动。广州金控期货研究报告剖析称，估计到2024年2月前，铜、铝等有色金属还处于季节性消费冷季，价格或许呈现震动回落走势。但下一年3月之后在各项政策逐步发力，拉动消费和出资呈现显着回暖后，铜、铝价格或将从头回归涨势。

  在曩昔的一年里，跟着美联储加息预期扰动和供需端的不确定性，铜价阅历了剧烈动摇。LME期铜价格在本年初冲上每吨9550美元的高位，随后敏捷转跌，一度下探至每吨7856美元，当时铜价则在每吨8000美元中下段窄幅动摇。

  铜作为工业的重要质料，其价格遭到微观经济环境的影响尤为显着。目前商场对美联储加息接近结尾的预期增强，微观面对铜价的限制效果削弱。

  一起，跟着全球工业出产逐步康复，工业用铜的需求也逐步添加。尤其是在海外金属需求走弱的布景下，国内用铜需求相对较强。

  “供给端来看，本年铜矿坚持约2%的增速，再生铜进口弥补具有优势。不过，接近年底需求端也开端面对回落压力。”中信建投期货有色金属首席剖析师张维鑫日前在2023第九届我国商场危险办理大会上剖析称，从铜需求端来看，年底进入车企去库存阶段，即轿车产量冷季、消费旺季，年内需求回落。

  张维鑫以为，长时刻看来全球新能源车高景气开展带动轿车产量增速持稳；但电网出资方面，因为职业逆周期性特征，未来增速有上行空间。

  整体看来，国内铜下流需求体现分解。我国国际期货剖析，基建发挥托底效应保证了电网出资增速平稳，以光伏和新能源轿车为代表的新式范畴需求仍有耐性，空调职业体现则相对偏弱。

  家电作为第二大铜消费范畴，上海有色网多个方面数据显现，2022年家电用铜量为207万吨，其间，空调、冰箱、洗衣机是家电用铜的根本的产品。每台空调的用铜量约8kg，空调铜耗量占整个家电铜耗的60%左右，单台冰箱用铜3kg，单台洗衣机用铜2kg。

  张维鑫估计，假如2024年国内经济连续弱复苏，铜价（尤其是沪铜）中枢估计仍有跌落空间。2024年下半年美联储或许敞开降息，而国内总量复苏对价格的提振有限，铜价仍难有大面积上涨行情。

  不过，高盛的展望则比较达观，该组织近来发布的研究报告估计，2024年我国铜需求将同比添加约2%，虽然较2023年同比添加5%的增速有所放缓，不过2024年下半年铜将转向更为严重的供给严重，估计价格将呈现大幅上行。

  高盛估计，下一年LME铜价在3月、6月、12月的目标价分别为每吨8400美元、8850美元和10000美元。

  铝方面，“2023年呈现供需双弱格式，库存去化显着，但需求相同因地产职业剧烈调整而削弱，导致电解铝供给或许是阶段性缺少，但不会持续缺少。”广州金控期货研究报告剖析称，消费端来看，铝大致上能够分为修建铝材和工业铝材，其间修建铝材消费占比超越60%。据测算，2023年修建铝材消费同比降幅超越20%，可是工业铝材在新能源轿车、光伏发电装机容量等新式需求驱动下呈现超越30%的增速。估计2024年，修建铝材消费降幅约为10%，工业铝材消费持续坚持添加。

  镍方面，跟着产能的持续开释，镍工业需求没有明显改进，导致全面过剩加重。一德期货有色剖析师谷静表明，本年以来，镍商场的买卖主逻辑是纯镍供需格式的改变。跟着国内新增电镍产能的投产，供给有所添加，但因为产能爬坡需求时刻，前期纯镍库存并未呈现拐点，长时刻处在超低水平。

  方正中期期货有色负责人杨莉娜估计，2023年和2024年镍商场都将坚持过剩局势，镍价的长线重心存在进一步下滑的或许性。但是，在价格快速调整的布景下，供需过剩程度预期会影响镍价下行的节奏，未来还需重视新产能投进的节奏。

  惠誉评级研究报告以为，受我国持续影响办法以及发达国家工业复苏支撑，2024年根本金属需求将添加。该组织表明，估计我国铝需求将在2024年持续添加，而电池出产将是2024年镍消费添加的要害。